Na první pohled se může zdát, že odvětví flexibilní endoskopie funguje jako obvykle: gastroskopy, kolonoskopy, bronchoskopy, bioptické kleště, hemostatické klipy, pastičky a jednorázové cholangoskopy…
Srovnávací analýza výročních zpráv za rok 2025 a průběžných zpráv společností Micro-Tech a Sonoscape za 1. čtvrtletí 2026 však odhaluje zřetelný trend:
Čínský sektor flexibilní endoskopie se posunul za hranice „nahrazení dovozu“. Místo toho vstoupil do nové fáze komplexní konkurence zahrnující vybavení, spotřební materiál, technologie, klinické aplikace, školení, poprodejní servis a širší ekosystém.
Poznámka editora:
Vzhledem k tomu, že se konkurence v odvětví flexibilní endoskopie přesouvá od „náhrady produktů“ k „kompletnímu klinickému ekosystému“, vyvíjí se i role endoskopického příslušenství. Už to nejsou jen podpůrné nástroje, ale základní součásti terapeutické platformy.
ZRHmed, výrobce endoskopického příslušenství a spotřebního materiáluCertifikace MDR CEprodukty včetně hemostatických svorek, polypektomických smyček, injekčních jehel a bioptických kleští podporujících obojíGIaEndourologické postupyse spolehlivou kvalitou.
Micro-Tech představuje směr endoskopického spotřebního materiálu a jednorázových endoskopů.
Sonoscape ztělesňuje vývoj domácích flexibilních endoskopických zařízení a inteligentních endoskopických platforem.
Člověk řeší „jak léčit“;
Druhá se zabývá „jak vizualizovat“.
Člověk se hluboce zabývá léčbou;
Druhý posiluje vybavení.
Tyto dvě společnosti jsou v podstatě dvěma nejlepšími okny, kterými lze pozorovat čínský průmysl flexibilní endoskopie.
I. Podívejme se na data: Růst potvrzen pro rok 2025, tlak se objevuje v 1. čtvrtletí roku 2026
Při analýze odvětví se nemůžeme zaměřit pouze na trendy; musíme se nejprve podívat na finanční zprávy.
1. Mikrotechnologie: Tržby nadále rostou, zisky jsou pod krátkodobým tlakem
Za celý rok 2025 dosáhla společnost Micro-Tech (Nanowei Medical) provozních tržeb přibližně 3,184 miliardy juanů, což představuje meziroční nárůst o 15,55 %. Čistý zisk připadající na akcionáře činil přibližně 570 milionů juanů, což představuje meziroční nárůst o 3,09 %. Čistý zisk připadající na akcionáře po odečtení jednorázových zisků a ztrát činil přibližně 552 milionů juanů, což představuje meziroční nárůst o 1,44 %. Čistý peněžní tok z provozní činnosti dosáhl přibližně 688 milionů juanů, což představuje meziroční nárůst o 12,22 %.
V prvním čtvrtletí roku 2026 však společnost Micro-Tech dosáhla provozních tržeb přibližně 854 milionů juanů (meziroční nárůst o 22,12 %), ale čistý zisk připadající na akcionáře činil přibližně 182 milionů juanů, což představuje meziroční pokles o 8,24 %. Čistý peněžní tok z provozní činnosti činil přibližně -51 milionů juanů.
Klíčové finanční údaje pro mikrotechnologický sektor
Co nám tato čísla říkají?
Zaprvé, růst tržeb společnosti Micro-Tech je solidní. Zejména tempo růstu tržeb v 1. čtvrtletí roku 2026 dosáhlo 22,12 %, což je dokonce rychlejší tempo růstu než za celý rok 2025.
Za druhé, zisky nerostly synchronizovaně s tržbami; čistý zisk připadající akcionářům v 1. čtvrtletí 2026 ve skutečnosti klesl. To naznačuje, že společnost čelí tlaku v oblastech, jako je prodej, výzkum a vývoj, expanze do zahraničí, kolísání směnných kurzů a úpravy produktového mixu.
Za třetí, provozní cash flow byl v roce 2025 velmi silný a dosáhl 688 milionů juanů – což je více než čistý zisk připadající akcionářům – což naznačuje, že celková provozní kvalita společnosti Micro-Tech je solidní. Skutečnost, že provozní cash flow se v 1. čtvrtletí 2026 dostal do záporných hodnot, však slouží jako připomínka: během této fáze expanze musíme bedlivě sledovat stav zásob, pohledávky a investiční náklady.
Abychom to shrnuli jednou větou: podnikání společnosti Micro-Tech stále roste, ale přešlo z „období vysokých dividend růstu“ do „období testování kvality růstu“.
2. Sonoscape Medical: Obnovuje se růst tržeb, volatilita zisku se stává výraznější
V roce 2025 dosáhla společnost Sonoscape Medical provozních tržeb přibližně 2,309 miliardy juanů (23,09 miliardy juanů), což představuje meziroční nárůst o 14,65 %. Čistý zisk připadající na akcionáře činil přibližně 197 milionů juanů, což představuje nárůst zhruba o 38 %, zatímco čistý zisk připadající na akcionáře po odečtení jednorázových zisků a ztrát dosáhl 180 milionů juanů, což představuje nárůst přibližně o 63 %.
Čistý peněžní tok z provozní činnosti však činil přibližně -48 milionů juanů, což představuje výrazný pokles ve srovnání s rokem 2024.
V prvním čtvrtletí roku 2026 společnost Sonoscape Medical vykázala provozní tržby ve výši přibližně 430 milionů juanů, což představuje meziroční nárůst o 8,34 %. Čistý zisk připadající na akcionáře činil přibližně -11,61 milionu juanů a přešel ze zisku na ztrátu. Čistý peněžní tok z provozní činnosti činil přibližně -13,98 milionu juanů.
Klíčové finanční údaje společnosti Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Dvě klíčové vlastnosti
Zaprvé, tržby i zisk v roce 2025 obnovily růst. To naznačuje, že oživení v oblasti zadávání veřejných zakázek a nákupu zdravotnických prostředků, růst v oblasti endoskopie a propagace špičkových produktů poskytly solidní podporu výkonnosti společnosti.
Za druhé, ztráta v 1. čtvrtletí roku 2026 zdůrazňuje, že výrobci zařízení čelí výraznějším čtvrtletním výkyvům. Odvětví zdravotnických prostředků zahrnuje složité cykly nabídek, instalace, přijetí a inkasa plateb, takže čtvrtletní zisky nelze jednoduše lineárně extrapolovat.
To platí zejména pro produkty, jako jsou flexibilní endoskopické systémy. Nejde o to, že „dnes prodáš, zítra rozpoznáš veškerou hodnotu“. Za každým prodejem se skrývá komplexní proces zahrnující instalaci, školení, klinické zaškolení, poprodejní servis a pěstování uživatelských návyků odborníků.
Abychom to shrnuli jednou větou: Společnost Sonoscape Medical se etablovala jako domácí lídr v oblasti flexibilního endoskopického vybavení, ale prosazení se na trhu s luxusním vybavením vyžaduje neustálé investice, takže krátkodobé výkyvy zisku jsou běžným jevem.
II. Spojením obou společností se logika odvětví vyjasní
Micro-Tech a Sonoscape nejsou stejný typ společnosti. Micro-Tech je spíše platformový podnik pro endoskopický terapeutický spotřební materiál, zatímco Sonoscape se podobá platformovému podniku pro domácí flexibilní endoskopické vybavení.
Oba však poukazují na jediný trend: budoucnost odvětví flexibilní endoskopie se nebude točit kolem konkurence mezi jednotlivými produkty, ale mezi konkurencemi založenými na holistických řešeních zaměřených na endoskopii.
Mikrotechnologická medicína: Základní logika endoskopické terapie
Hlavní produktové portfolio společnosti Micro-Tech se skládá ze tří hlavních kategorií:
Endoskopické diagnostické a léčebné přístroje: Včetně zařízení pro biopsii, hemostázu a uzávěr, EMR/ESD, dilataci, ERCP a EUS/EBUS.
Zařízení a spotřební materiál pro mikrovlnnou/RF ablaci.
Jednorázové endoskopy: Včetně jednorázových systémů pro zobrazování žlučových cest a pankreatu, jednorázových cholangioskopů a jednorázových bronchoskopů.
Jinými slovy, Micro-Tech neprodává pouze spotřební materiál; vytváří produktovou matici zaměřenou na endoskopické terapeutické scénáře.
Například čím hlouběji se centrum digestivní endoskopie ponoří do postupů, tím větší je poptávka po produktech společnosti Micro-Tech: bioptické kleště pro biopsie, kličky pro polypektomii, hemostatické klipy pro krvácení, ESD zařízení pro časnou léčbu rakoviny, spotřební materiál pro ERCP pro onemocnění žlučových cest a slinivky břišní, jehly pro EUS/EBUS a jednorázové cholangioskopy pro přímou vizualizaci žlučovodu.
Růst společnosti Micro-Tech proto v podstatě plyne ze dvou směrů:
1. Zvýšení objemu endoskopických vyšetření.
2. Zvýšení míry penetrace endoskopických léčiv.
Druhý bod je to, co je skutečně důležité. Je to proto, že vyšetření zvyšují spotřebu základního spotřebního materiálu, zatímco léčba zvyšuje poptávku po vysoce hodnotném a komplexním spotřebním materiálu.
Sonoscape Medical: Základní logika špičkových flexibilních endoskopů pro domácnosti
Sonoscape Medical představuje průlom v oblasti vybavení.
Ve své výroční zprávě za rok 2025 společnost Sonoscape zdůraznila, že je jedním z prvních domácích podniků, které vyvinuly a zvládly klíčové technologie v oblasti lékařského endoskopického vybavení a dalekohledů. Na domácím trhu s digestivní endoskopií se umístila na třetím místě, hned za společnostmi Olympus a Fujifilm, přičemž její podíl na domácím trhu vzrostl na přibližně 14 %.
Tato data jsou klíčová. Historicky byl domácí trh s flexibilními endoskopy ovládán dováženými značkami – zejména Olympus, Fujifilm a Pentax – které se těší silným uživatelským návykům a důvěře lékařů.
Aby se domácí značky prosadily, nestačí jen nízké ceny. Lékařům skutečně záleží na:
Jasnost obrazu;
Hladkost vkládání;
Snadná manipulace s dalekohledem;
Stabilita systému přívodu vody/vzduchu;
Použitelnost bioptického kanálu;
Trvanlivost puškohledu;
Včasnost poprodejní reakce;
Schopnost podporovat složité terapeutické scénáře.
Význam společnosti Sonoscape spočívá v tom, že se nesnaží pouze o náhradu levných endoskopů. Místo toho se posouvá směrem k vysoce kvalitním flexibilním endoskopům, specializovaným typům endoskopů, řízení kvality s využitím umělé inteligence, platformám 4K a kombinovaným řešením s více endoskopy.
III. První zásadní posun v čínském průmyslu flexibilní endoskopie: od „vyšetřovacího nástroje“ k „terapeutické platformě“
V minulosti mnoho nemocnic chápalo flexibilní endoskopy jednoduše: gastroskopy a kolonoskopy sloužily primárně k vyšetření. Dnes však flexibilní endoskopie již není jen vyšetřovacím nástrojem; vyvinula se v diagnostickou a terapeutickou platformu.
Nyní je schopen provádět:
Včasný screening rakoviny trávicího traktu;
Odběr vzorků biopsie;
Polypektomie;
EMR (endoskopická resekce sliznice);
ESD (endoskopická submukózní disekce);
ERCP (endoskopická retrográdní cholangiopankreatografie);
Punkce endoskopického ultrazvuku (EUS);
EBUS (endobronchiální ultrazvuk) punkce;
Přímá vizualizace a léčba žlučovodu;
Diagnostika a léčba pomocí bronchoskopie;
Hemostáza;
Uzavření;
Dilatace;
Zavedení stentu;
Lokální ablace.
Zásadní změnou v tomto odvětví je proto posun od pouhého „pohledu“ k možnosti „jasně vidět, získat přístup, resekovat, zastavit krvácení a účinně léčit“.
Přesně proto se jak společnosti vyrábějící spotřební materiál pro endoskopické systémy, tak i společnosti vyrábějící endoskopické vybavení modernizují:
Na straně zařízení: Pro dosažení jasnější vizualizace.
Na straně spotřebního materiálu: Pro umožnění přesnějšího ošetření.
Na straně školení: Umožnit lékařům provádět složitější techniky.
Na straně poprodejních služeb: Zajistit nepřetržitý provoz endoskopických center.
IV. Dynamika trhu: Domácí substituce vstupuje do hlubokých vod
Čínský trh s flexibilní endoskopií byl dlouho dominován dováženými značkami. Domácí substituce však nyní vstoupila do druhé fáze.
Fáze 1: Substituce založená na ceně
V rané fázi se domácí flexibilní endoskopy dostávaly do nemocnic především díky cenové výhodě. Dovážené značky byly drahé, domácí značky levnější.
Některé nemocnice primární péče, nemocnice sekundární péče a instituce s omezeným rozpočtem byly ochotny vyzkoušet domácí produkty. Substituce však v této fázi byla poměrně povrchní. Lékaři mohli domácí endoskopy považovat pouze za záložní jednotky, nikoli za své primární přístroje.
Fáze 2: Substituce založená na výkonu
Průmysl nyní vstupuje do fáze substituce založené na výkonu. To znamená, že domácí produkty se musí v klinickém výkonu skutečně přiblížit, nebo dokonce částečně překonat dovážené značky.
Řada HD-650, platforma pro chytrou endoskopii Sonoscape Medical s rozlišením 4K iEndo, uvedená na trh v roce 2025, je ukázkovým příkladem tohoto směru. Podle výroční zprávy společnosti Sonoscape dosáhla společnost zobrazování v reálném čase s vysokým rozlišením pro endoskopické video ve 4K rozlišení v oblasti zobrazovacích technologií a digitálního zpracování obrazu. Zvládla také technologie, jako je fúzní spektrální zobrazování, zobrazování s agregací spektra, fotoelektrická kompozitní chromoendoskopie, multispektrální zobrazování, zpracování obrazu s nízkou latencí a digitální zpracování obrazu s ultra vysokým rozlišením 4K v reálném čase.
Tyto technologie neslouží pouze k dosažení působivých specifikací; přímo slouží klinickým potřebám:
Jasnější vizualizace časných hranic rakoviny;
Jemnější textura sliznice;
Snadnější identifikace mikrovaskulárních struktur;
Výraznější barevné rozdíly v lézích;
Nižší latence obrazu;
Větší stabilita pro lékaře během prodloužených zákroků.
Právě zde leží klíč k tomu, zda se domácí flexibilní endoskopy mohou stát součástí základních scénářů nemocnic stupně IIIA.
Fáze 3: Substituce založená na ekosystému
A co je ještě o krok dál, budoucí domácí substituce se nebude týkat pouhé výměny jediného puškohledu nebo jediného spotřebního materiálu. Místo toho půjde o nahrazení „ekosystému užívání“, který dlouhodobě vytvářejí dovážené značky.
Tento ekosystém zahrnuje:
Vybavení;
Dalekohledy;
Zobrazovací systémy;
Specializované typy oborů;
Terapeutický spotřební materiál;
Školení lékařů;
Školení zdravotních sester;
Poprodejní údržba;
Akademický postup;
Klinické dráhy;
Systémy řízení kvality.
V budoucnu nebudou nemocnice nakupovat jen produkty, ale kompletní kapacity.
Konkurence v odvětví flexibilní endoskopie se proto přesouvá od „nahrazení produktů“ k „nahrazení ekosystémů“.
O společnosti ZRHmed
ZRHmed je čínský výrobce specializující se na endoskopické příslušenství. Náš sortiment zahrnujehemostatické klipy, polypektomické pasti, injekční jehly, bioptické kleště, čisticí kartáčeaureterální přístupové pouzdraNaše klíčové produkty mají certifikaci MDR CE a vyvážejí se do Evropy, na Střední východ, do jihovýchodní Asie a Jižní Ameriky. Zavázali jsme se být důvěryhodným partnerem pro endoskopisty po celém světě.
Čas zveřejnění: 13. května 2026